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2019年国际油价波动解析

时间:2019-01-15 16:49:32 点击:
2019年国际油价能否一扫颓势,再次卷土重来,取决于三个方面,即博弈中寻求再平衡的原油供应、全球贸易格局的调整冲击市场需求及风险事件多发造成原油供需端波动加大。

2018年国际油价呈现倒“V”形走势。市场在享受油价节节攀升喜悦的同时,也承受了“步步惊心”的闪崩式暴跌。“辛辛苦苦两年半,仨月回到解放前”,国际油价再度回到产油国第一轮减产前“梦开始的地方”。2019年国际油价能否一扫颓势,再次卷土重来,笔者分析,主要取决于以下三大方面。

国际油价在经历2014年至2015年的暴跌后,以沙特为代表的欧佩克和以俄罗斯为代表的非欧佩克的产油国(简称减产联盟),于2017年1月联手执行第一轮减产180万桶/日的协议。正是由于减产联盟基本保持较高的减产执行率,国际油价才得以结束颓势持续拉升。




 但高减产执行率不能掩盖部分减产联盟国家增产的事实,随着美国制裁伊朗能源领域力度减弱,国际市场由担心供应缺口无法弥补迅速转变为对供应过剩的担忧,加之全球宏观经济的不明朗,国际油价开启连跌模式,2018年年底布伦特油价较10月初回撤了40%。

油价的持续暴跌迫使减产联盟于2019年1月实施第二轮减产120万桶/日的协议。与第一轮协议相比较,本轮协议内容无论在减产数量、参与国家还是执行力度等方面存在着巨大分歧,且2019年第一次欧佩克大会提前至4月举行,也成为市场预判欧佩克掌控力度降低的前兆。由于美国页岩油的飞速发展,该国原油日产量继沙特、俄罗斯之后突破千万桶大关,75年来首次成为原油和成品油的净出口国。

目前,WTI原油45美元/桶的价格已跌至页岩油主产区的盈亏平衡区间将暂缓产量增速外,随着国际油价的触底反弹、页岩油外输管道的投运,美国可能在2019年正式成为世界最大的原油生产国。


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